近日，普益標準發布數(shu)據(ju)顯示，截(jie)至4月30日，銀行理(li)財(cai)產品(pin)存續規模為28.42萬(wan)億(yi)元(yuan)，環比增加2.34萬(wan)億(yi)元(yuan)。與此同(tong)時，據(ju)央行近期公(gong)布的(de)數(shu)據(ju)，4月單月人民幣存款(kuan)(kuan)減少3.92萬(wan)億(yi)元(yuan)。其中，住戶存款(kuan)(kuan)縮減了1.85萬(wan)億(yi)元(yuan)，非金融企(qi)業存款(kuan)(kuan)縮減了1.87萬(wan)億(yi)元(yuan)。存款(kuan)(kuan)“搬家”理(li)財(cai)市場(chang)現(xian)象明(ming)顯。

中(zhong)國(guo)郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬分析，4月理(li)(li)財(cai)(cai)規(gui)模大幅增(zeng)(zeng)長(chang)是(shi)多種因素共同作用(yong)的結果。理(li)(li)財(cai)(cai)資(zi)金主要投(tou)(tou)(tou)向(xiang)債券市場，債券價格上漲帶動理(li)(li)財(cai)(cai)收(shou)益(yi)提高(gao)，吸引(yin)投(tou)(tou)(tou)資(zi)者購(gou)買(mai)理(li)(li)財(cai)(cai)。銀行降低(di)存(cun)款利率(lv)，手工補息(xi)被(bei)禁止等降低(di)了(le)存(cun)款收(shou)益(yi)，也(ye)促使投(tou)(tou)(tou)資(zi)者將存(cun)款轉向(xiang)投(tou)(tou)(tou)資(zi)理(li)(li)財(cai)(cai)，這也(ye)是(shi)理(li)(li)財(cai)(cai)規(gui)模大幅增(zeng)(zeng)長(chang)的重要因素。

普益標(biao)準研究員李霞(xia)表示，近期多家中小銀行(xing)宣布下(xia)調定期存款(kuan)(kuan)利率，這(zhe)一舉措或(huo)將引起投(tou)資者(zhe)的資產配置變化，出現存款(kuan)(kuan)“搬家”現象。

手工(gong)補(bu)(bu)息、高息攬(lan)儲行(xing)(xing)(xing)為被監管禁止，使得銀(yin)行(xing)(xing)(xing)存(cun)款收(shou)益(yi)率(lv)進一步下行(xing)(xing)(xing)。今年4月份，市場利率(lv)定價自(zi)律機制(zhi)發(fa)布《關于禁止通過(guo)手工(gong)補(bu)(bu)息高息攬(lan)儲 維(wei)護存(cun)款市場競爭秩序的(de)倡(chang)議》，要求銀(yin)行(xing)(xing)(xing)不得以任何形(xing)式向客(ke)戶承(cheng)諾(nuo)或支付突破存(cun)款利率(lv)授權上限的(de)補(bu)(bu)息，維(wei)護市場合理(li)競爭秩序，強化存(cun)款利率(lv)調整效果，穩定銀(yin)行(xing)(xing)(xing)負(fu)債成本。

興業研究相關研報顯示，對銀(yin)行(xing)(xing)(xing)手工(gong)補息(xi)采取嚴(yan)監(jian)(jian)管之后(hou)，銀(yin)行(xing)(xing)(xing)存款(kuan)的收益率(lv)(lv)下降。從“價”的角(jiao)度來看，存款(kuan)是銀(yin)行(xing)(xing)(xing)的負(fu)債，存款(kuan)利率(lv)(lv)的變(bian)(bian)化會使(shi)(shi)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)的負(fu)債成(cheng)本(ben)(ben)率(lv)(lv)發生改變(bian)(bian)。手工(gong)補息(xi)嚴(yan)監(jian)(jian)管使(shi)(shi)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)整體負(fu)債成(cheng)本(ben)(ben)率(lv)(lv)下降。

民生銀(yin)行(xing)首席經(jing)濟學家溫彬分析，后續(xu)來看，理(li)財存續(xu)規(gui)模預計(ji)延續(xu)上升態勢，二季度末存續(xu)規(gui)模或(huo)逼近28萬億元，2024年(nian)末或(huo)達30萬億元，現(xian)金管(guan)理(li)類和短期限固收類產品有(you)望發力。隨著存款(kuan)自(zi)律(lv)約束趨嚴和保險(xian)通道(dao)(dao)監管(guan)調整(zheng)，銀(yin)行(xing)理(li)財在資產配(pei)置方面的“存款(kuan)化”趨勢有(you)望緩解，信(xin)用(yong)債(zhai)配(pei)置比例或(huo)觸底回升。理(li)財機(ji)構要充分發揮理(li)財在銷售渠道(dao)(dao)和資產配(pei)置方面相較于債(zhai)基的比較優勢，推動理(li)財市場實現(xian)量價(jia)齊升。

專家認為，存款和(he)理(li)財(cai)之間(jian)的相互轉化為正(zheng)常(chang)現(xian)象(xiang)，雖然4月份人民幣存款規模減小(xiao)，但目(mu)前居民和(he)企業儲蓄(xu)意(yi)愿并未出(chu)現(xian)根本性、趨(qu)勢性變化，微(wei)觀主(zhu)(zhu)體(ti)特別是居民總體(ti)上(shang)仍表現(xian)出(chu)較高的儲蓄(xu)意(yi)愿以及低風(feng)險(xian)偏好的投資意(yi)向(xiang)。目(mu)前銀行理(li)財(cai)主(zhu)(zhu)要(yao)配置(zhi)是以現(xian)金管理(li)類和(he)債(zhai)券型理(li)財(cai)產品為主(zhu)(zhu)，更加追(zhui)求穩健收益。

中(zhong)信證券首(shou)席經(jing)濟學(xue)家明(ming)明(ming)表示，銀(yin)行理(li)財規(gui)模擴大(da)的過程(cheng)中(zhong)，要(yao)進一(yi)步(bu)健康發展，銀(yin)行需(xu)要(yao)合(he)理(li)規(gui)劃設(she)計產品，滿足不同(tong)投(tou)(tou)資(zi)者的需(xu)求，提升客(ke)戶(hu)投(tou)(tou)資(zi)體驗；同(tong)時(shi)注(zhu)重投(tou)(tou)資(zi)者教(jiao)育和投(tou)(tou)資(zi)者識別(bie)，嚴禁虛假(jia)宣傳(chuan)，進一(yi)步(bu)提升投(tou)(tou)研(yan)能(neng)力(li)，優化市場跟蹤、風控管理(li)等流程(cheng)制度。

近(jin)日(ri)，普(pu)益標準(zhun)發布數(shu)據(ju)顯示，截(jie)至4月30日(ri)，銀行(xing)理財產品(pin)存續規模為28.42萬億元，環比增加(jia)2.34萬億元。與此同(tong)時，據(ju)央行(xing)近(jin)期公(gong)布的數(shu)據(ju)，4月單(dan)月人民幣存款(kuan)減少3.92萬億元。其中(zhong)，住戶(hu)存款(kuan)縮減了(le)1.85萬億元，非金融企業(ye)存款(kuan)縮減了(le)1.87萬億元。存款(kuan)“搬家(jia)”理財市場現(xian)象明顯。

中國郵(you)政(zheng)儲蓄銀行研究員婁飛鵬分析(xi)，4月理(li)(li)財(cai)(cai)(cai)規模大(da)幅增(zeng)(zeng)長是(shi)(shi)多(duo)種因(yin)素(su)共(gong)同作用的結果。理(li)(li)財(cai)(cai)(cai)資(zi)金(jin)主(zhu)要投(tou)向(xiang)債券市場(chang)，債券價格上漲(zhang)帶動理(li)(li)財(cai)(cai)(cai)收益提高(gao)，吸引投(tou)資(zi)者(zhe)購(gou)買理(li)(li)財(cai)(cai)(cai)。銀行降低存(cun)款(kuan)利(li)率，手工補(bu)息(xi)被(bei)禁止等降低了(le)存(cun)款(kuan)收益，也促使投(tou)資(zi)者(zhe)將存(cun)款(kuan)轉(zhuan)向(xiang)投(tou)資(zi)理(li)(li)財(cai)(cai)(cai)，這(zhe)也是(shi)(shi)理(li)(li)財(cai)(cai)(cai)規模大(da)幅增(zeng)(zeng)長的重要因(yin)素(su)。

普益標準研(yan)究員李霞表示，近期(qi)多(duo)家中小銀行宣(xuan)布下調定期(qi)存(cun)(cun)款(kuan)利率，這一舉措或(huo)將(jiang)引起投資者(zhe)的資產配置變化，出現(xian)存(cun)(cun)款(kuan)“搬家”現(xian)象(xiang)。

手(shou)工(gong)補息(xi)(xi)(xi)、高息(xi)(xi)(xi)攬儲(chu)行(xing)為(wei)被監(jian)管禁止(zhi)，使(shi)得銀行(xing)存(cun)(cun)款收益率(lv)(lv)(lv)進一步下行(xing)。今年4月份，市(shi)(shi)場(chang)(chang)利(li)(li)率(lv)(lv)(lv)定(ding)價(jia)自律(lv)機制發布《關(guan)于禁止(zhi)通(tong)過手(shou)工(gong)補息(xi)(xi)(xi)高息(xi)(xi)(xi)攬儲(chu) 維護(hu)存(cun)(cun)款市(shi)(shi)場(chang)(chang)競爭(zheng)秩(zhi)序的(de)倡議》，要(yao)求銀行(xing)不得以任何形式向客戶承諾(nuo)或支付突破存(cun)(cun)款利(li)(li)率(lv)(lv)(lv)授權上限的(de)補息(xi)(xi)(xi)，維護(hu)市(shi)(shi)場(chang)(chang)合(he)理競爭(zheng)秩(zhi)序，強化存(cun)(cun)款利(li)(li)率(lv)(lv)(lv)調整效(xiao)果，穩定(ding)銀行(xing)負債成本。

興業研究相關研報顯示，對銀(yin)行(xing)(xing)(xing)手工補息(xi)采(cai)取嚴監管之(zhi)后，銀(yin)行(xing)(xing)(xing)存款(kuan)的(de)(de)(de)收益(yi)率下(xia)降。從“價(jia)”的(de)(de)(de)角(jiao)度來看(kan)，存款(kuan)是銀(yin)行(xing)(xing)(xing)的(de)(de)(de)負(fu)(fu)債，存款(kuan)利(li)率的(de)(de)(de)變化會使銀(yin)行(xing)(xing)(xing)的(de)(de)(de)負(fu)(fu)債成(cheng)本(ben)率發生改變。手工補息(xi)嚴監管使銀(yin)行(xing)(xing)(xing)整體負(fu)(fu)債成(cheng)本(ben)率下(xia)降。

民生銀行(xing)首席(xi)經濟學家溫彬分析，后(hou)續(xu)(xu)來(lai)看，理(li)財存續(xu)(xu)規模(mo)(mo)預(yu)計延續(xu)(xu)上(shang)升(sheng)態(tai)勢，二季度末(mo)存續(xu)(xu)規模(mo)(mo)或逼近(jin)28萬億元，2024年(nian)末(mo)或達30萬億元，現(xian)金管(guan)理(li)類(lei)和短期限固收類(lei)產(chan)品有望(wang)發力。隨著存款自律約束趨(qu)嚴和保險通道(dao)監管(guan)調整(zheng)，銀行(xing)理(li)財在(zai)資產(chan)配置方面(mian)(mian)的“存款化”趨(qu)勢有望(wang)緩解，信用(yong)債配置比例或觸底回升(sheng)。理(li)財機構要充分發揮理(li)財在(zai)銷售(shou)渠道(dao)和資產(chan)配置方面(mian)(mian)相較于債基的比較優(you)勢，推動理(li)財市場實現(xian)量(liang)價齊(qi)升(sheng)。

專家認(ren)為(wei)，存(cun)款和理財之(zhi)間的(de)相(xiang)互轉(zhuan)化為(wei)正(zheng)常現(xian)(xian)(xian)象(xiang)，雖(sui)然4月份人民(min)幣(bi)存(cun)款規模減小，但目(mu)前(qian)居(ju)民(min)和企業(ye)儲(chu)蓄意(yi)愿(yuan)并未出現(xian)(xian)(xian)根本(ben)性、趨(qu)勢(shi)性變化，微(wei)觀(guan)主(zhu)體(ti)特別是居(ju)民(min)總體(ti)上仍表現(xian)(xian)(xian)出較高的(de)儲(chu)蓄意(yi)愿(yuan)以及低風險偏(pian)好的(de)投資意(yi)向。目(mu)前(qian)銀行(xing)理財主(zhu)要配置是以現(xian)(xian)(xian)金管理類(lei)和債券型理財產品為(wei)主(zhu)，更加(jia)追求穩健收(shou)益(yi)。

中信證券首席經濟學家明(ming)(ming)明(ming)(ming)表示，銀行理(li)財規模擴大的過程中，要進一步(bu)健康發展，銀行需要合理(li)規劃設計產品，滿(man)足不同投(tou)資者的需求，提(ti)升客(ke)戶投(tou)資體驗；同時注重投(tou)資者教育和投(tou)資者識別，嚴禁虛假(jia)宣傳，進一步(bu)提(ti)升投(tou)研能力，優化市場跟蹤(zong)、風控管理(li)等流程制度。